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但《经济学人》指难实现

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在俄乌战争背景下,国际油价创十年新高,世界前三大石油公司埃克森美孚(Exxon)、雪佛龙(Chevron)、壳牌(Shell),第二季写下史上最高收益460亿美元,标普500能源类股今年更狂涨35%。若照市场投资逻辑,一票投资人早就跟进。但许多基金公司却因石油公司「不够ESG 」,而拒绝投资这些股票。「ESG 」是三个英文单字的缩写,分别是环境(Environmental)、社会(Social)和管治(Governance)。近年成为一股投资新力量。然而《经济学人》杂志指出,「ESG 」概念难以实现且自相矛盾,恐怕成为炒作与争议的代名词。

联合国全球契约(UN Global Compact)于2004年首次提出ESG概念,用作评估一家企业经营的指标之一,并在2015年制订预期于2030年达成17项可持续发展的目标。在全球气候挑战愈来愈严峻之下,各国开始重视推广ESG,而ESG亦成为一股投资新力量。外媒统计推算,ESG相关资产规模将在今年超过41万亿美元。

ESG三者难以兼顾

然而《经济学人》(Economist)近期却指出,ESG这三个字母已经变成了炒作和争议的缩写。

《经济学人》指出,ESG 把一系列相互矛盾的目标放在一起,在任何企业都无可避免的取舍难题上,它无法提供循序渐进的建议。例如,特斯拉虽然在公司治理方面有待改进,然而其电动车却在减少碳排放上做出巨大贡献;关闭一间煤矿公司对减缓气候变迁有利,却会对其员工和供应商造成严重伤害;此外,在不破坏生态的情况下,要怎么能广盖风电厂?

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评比标准不一 奖励不明确

另外,ESG 的奖励并不直觉,虽然ESG的理念宣称:企业的良好行为会对其自身和投资者带来财务利益。但矛盾的是,如果企业能忍受外界责难,将污染成本外部化,反而可以产生暴利。

ESG的各种评比系统也存在不一致,并且容易遭到操弄,不像各家信评机构之间的信用评等具备高度相关性。投资人或许会产生投资ESG基金就是对环境有帮助的错觉,但ESG评比通常是根据同类型企业进行比较,而非普遍的所有企业,这也造成石油公司的ESG评比比电动车公司排名还前面的奇怪现象。

《经济学人》建议,既然ESG难以三者兼顾,不如将目标缩小,更容易击中靶心!不妨只专注于 ESG 的环保议题(E)上,特别是碳排放议题,如果银行或基金公司能够专注追踪ESG投资组合企业的碳足迹,观察它是否随时间推移而减少。透过揭露企业碳排放讯息,将有助于帮助大众了解真正影响气候变迁的因素。

兼顾环保、社会责任和优良管治的投资准则,被指脱离现实。 (东方IC 图片)

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